レポート
配信元：MINKABU PRESS
投稿: 2024/09/04 04:01
（NY時間15:48）（日本時間03:48）
ゴールドマン<GS> 486.94（-23.31 -4.57%）
モルガンスタンレー<MS> 99.13（-4.48 -4.32%）
ＪＰモルガン<JPM> 220.12（-4.68 -2.08%）
バンカメ<BAC> 40.57（-0.19 -0.45%）
シティグループ<C> 61.26（-1.39 -2.21%）
ウェルズ・ファーゴ<WFC> 58.42（-0.06 -0.09%）
本日は年初来高値を更新していたＳ＆Ｐ金融株指数が反落。先週末に過去最高値で取引を終えたゴールドマン<GS>や、モルガンスタンレー<MS>、ＪＰモルガン<JPM>が下げを主導している。業界全体を見ても株価は買われ過ぎの状態にはあり調整も止む無しといったところではあるが、市場では調整を経た後は経済のソフトランディングを期待し、利下げが純金利マージンの強化に繋がることから、金融株は引き続き好調を維持するとの見方が根強いようだ。
金融株指数は好調な四半期決算を受けて、この１カ月で７．７％上昇した。先月の４－６月期決算発表における金融セクター全体の１株利益の上振れサプライズは１３．８％で、銀行セクターに限れば１９．９％となっていた。Ｓ＆Ｐ５００企業の１株利益の上振れサプライズは５．２％に後退し２０２２年以来の最低水準となった四半期において、金融株はあらゆるセクターで最大のサプライズとなっていた。ＪＰモルガン<JPM>は取引急増の中で、米銀史上最大の四半期利益を達成し、予想を４３％も上回るサプライズとなった。
ただし、利益を牽引したのは純金利マージンではない。実際に銀行は上昇する資金調達コストを消費者に転嫁することに苦慮しており、マネー・マーケット・ファンド（ＭＭＦ）の高利回りも助けにはなっていない。それでも米大手銀の純金利マージンは少なくとも過去１０年間で最低水準となっている。
銀行はコスト削減や事業の見直しが奏功し、総資産利益率（ＲＯＡ）と自己資本利益率（ＲＯＥ）は２０２２年第１四半期に記録した過去最高に近い水準を維持している。また、アナリストの期待値を巧みに操作し、四半期決算で結果を出すという素晴らしい仕事をしていることも明らかだとの指摘も聞かれる。
MINKABU PRESS編集部 野沢卓美
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