エヌビディアの決算を受けて！　意外に冷静な評価

（NY時間08:06）（日本時間21:06）時間外
エヌビディア<NVDA>　179.67(-1.93　-1.06％)

　注目されていたエヌビディア<NVDA>の決算が前日の引け後に発表された。データセンター部門の売上高が予想を下回り、第３四半期の売上高見通しも、これまでのような強さはなかったことから、時間外で株価はネガティブな反応を示している。同社は期間中、中国向けにＨ２０プロセッサを一切販売できなかったが、代わりに１億８０００万ドル分の在庫を別の顧客に供給。

　他のＩＴ・ハイテク株、特にＡＩ関連への波及はいまのところ見られていない。ＡＩ関連株への信頼は依然根強く、株価下落は一時的との見方も出ている。

◆市場反応と分析
　予想とのかい離は中国向け輸出規制の影響によるもので、ＡＩ市場全体への懸念を裏付けるものではないとの見方も出ている。株価下落の反応は、むしろ短期的な過剰反応であり、直ぐに株価が持ち直してもおかしくはないという。

　数字のノイズはあるが、ガイダンスは良かった。短期の株価変動よりもそちらに注目すべきだとも述べている。最終的には強気の見通しが評価されるとした上で、下落の反応は過剰と評価している。

◆ＡＩブームの持続性
　ＡＩ関連株はここ数週間停滞しており、同社株も８月以降大きな動きはない。同社株はＡＩ業界のバロメーターとしてマグニフィセント７にも含まれ、これまで市場全体をけん引してきた。しかし、直近の決算発表後は株価が下落する傾向が続いていた。それでも、見通しは力強く、短期的な動きに惑わされるべきではない。

◆市場全体への影響
　株価がすぐに上昇しなければ、市場は一旦消化局面に入る可能性がある。今後の上昇はＡＩよりもＦＲＢの金利動向に左右されると見ている。エヌビディアは依然として史上最高値付近で取引されており、少なくとも今回の決算が次の上昇の引き金になるとは考えにくい。市場の焦点は再びＦＲＢに移る。

（５－７月・第２四半期）
・１株利益（調整後）：1.05ドル（予想：1.01ドル）
・売上高：467.4億ドル　56％増（予想：462.3億ドル）
　　データセンター：411.0億ドル　56％増（予想：412.9億ドル）
　　　コンピュート：338.4億ドル　50％増（予想：358.7億ドル）
　　　ネットワーク：72.5億ドル　98％増（予想：50.7億ドル）
　　ゲーム：42.9億ドル　49％増（予想：38.2億ドル）
　　プロフェッショナル・ビジュアライゼーション：6.01億ドル　32％増（予想：5.32億ドル）
　　自動車：5.86億ドル　69％増（予想：5.93億ドル）
　　OEM・その他：1.73億ドル　97％増（予想：1.11億ドル）
・粗利益率（調整後）：72.7％（予想：72.1％）
・営業利益（調整後）：301.7億ドル（予想：293.6億ドル）
・研究開発費：42.9億ドル（予想：44.4億ドル）
・FCF：134.5億ドル

（８－１０月・第３四半期予想）
・売上高：529～551億ドル（予想：534.6億ドル）
・粗利益率（調整後）：73～74％（予想：73.4％）

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美

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